机构研报言，20万钢贸商辛酸泪。

这说的不是红楼梦的剧情，而是2011年钢铁资讯机构预测与国内钢材现货市场的故事。

2011年的最后一个工作日——非交易，此时来回望2011年，国内钢材现货市场价格，以比例最重的建筑钢材为例，从最高点4910到4280，其上涨的乏力与下半年下跌的痛快淋漓，惹得无数钢贸投资者一把辛酸一把泪。

究其背后，部分资讯机构的预测，无疑起了一定的推波助澜作用。

对比分析

某著名钢铁资讯机构2011年1月14日发布的研报标题为：激情拥抱2011年。其大体内容结论如下：

2011年，全球经济复苏将放缓，新兴经济体增速小幅放缓，欧洲债务危机不确定性继续存在，但发达经济体增长没有市场预期中的那么差，还是值得期待的，全球整体上仍将以稳定增长为主。国内经济虽然由于房地产将继续受到政策的调控，新开工面积可能难以保持较高的增速，但1000万套保障性住房建设、政府加大中西部的基础设施建设力度以及各主要区域的经济规划等都将加大对钢材的需求。其他下游行业虽面临增速回落的风险，但整体趋势仍然向好：汽车行业增长仍然可期，机械部分领域仍将表现良好，家电下乡潜力巨大。矿石等炉料的价格难以大幅下跌，从而锁定钢价的下跌空间。

因此，我们看好2011年钢材价格的走势，但受制于紧缩政策，上行的空间不会太大。结合钢价的季节性特点，我们大致认为，春节前后会出现阶段性的低点，春节后将开始一波上涨行情，持续3-4个月的时间，上涨幅度为7-10%，然后步入短期的调整，调整的幅度不会太深，再步入上升通道，考虑到铁矿石市场仍然相对紧平衡，在10月中旬和11月初出现年内的第二个高点，这个高点有望突破前一个高点。

按照此份研报的节奏点去操作，2011年的结果如何，应该是一目了然的。

另一家知名钢铁资讯机构到2011年4月份还在发布这样论调研报：二季度震荡上涨，下半年高位震荡运行。其具体内容如下：

后期市场价格走势有三种可能。第一种是震荡上涨，市场价格进二退一，7月份之前创新高；第二种是回调再涨，即从目前相对高价位开始回落至中轴线下方，然后再回升，7月份之后创新高；第三种是箱体震荡，即在4700元/吨上下200元/吨波动，横盘运行一、二个月之后再向上突破。第一种价格走势出现的概率较大。主要是因为二季度高价矿对钢材市场成本的影响将会在三季度逐步体现，目前钢厂出厂价格已经相对合理，后期市场应顺价销售的可能性较大。

后期市场应重点关注：政策因素，如货币财政政策、节能减排，出口退税等；粗钢产量与市场库存的变化及其趋势；大宗商品价格与美元、人民币汇率变化；市场因素，如钢厂价格政策、钢材期货。

该研究机构认为，国内钢材市场价格总体呈二季度震荡上涨，消化库存，下半年高位震荡运行态势。

另有北方资讯机构预测具体内容如下：

总体来看，在国内外宏观经济环境较为复杂下的钢材市场将呈现多阶段波动运行，通胀大环境将令全年均价水平继续上移。就短中期来说，钢市有望在库存较低、年初资金面宽松、原材料趋涨、通胀预期不改以及岁末年初强烈上涨预期等多方因素合力作用下进一步走高，涨势有望持续至1季度末2季度初，且主要品种将挑战近两年高点，其中上海普碳热卷理想高度4800-4900元/吨，乐观高度则可能突破5000元大关。

值得注意的是，春节长假前后正常交易受到严重影响，不排除出现出现短暂调整行情的可能。同时钢价历史运行规律表明，价格涨跌具有周期性，同时随着钢厂不断复产，资源供应压力在2季度中后期集中显现可能性较大，况且通胀下大宗商品价格泡沫终将破灭，因此钢价在上涨至高位后再度步入下跌通道。可以预见，整个上半年将呈现冲高回落态势，主要品种高点也有望在此期间出现，3季度则将在成本线附近再次迎来反弹行情，全年多阶段波动运行。

原因解析

综合来看，笔者以为这样几点因素，在部分“知名”机构研究报告预测中发挥了负面作用，导致上述报告存在问题。

其一、研究报告建立的基础有问题。预测本身，就是在明确环境因素上的概率事件推测。因此，这里的明确了解行业环境因素，就是指要了解影响钢价走势的可能因素，这中间既有宏观，也有微观，既有主观，也有客观因素。就绝大部分资讯机构现状来看，其了解环境因素的手段，悉数采取“道听途说”，这样了结得到的信息毫无疑问存在偏差，而这样得到的数据，也不可能是真实的。因此，出现判断偏差的第一个因素，就应当是研究机构的研究基础广泛存在问题。想象这样一个场景，资讯机构依赖电话向贸易商、钢厂求证资料，这中间存在的问题是，一方面资讯机构带有一定的主观性，另一方面被咨询的钢厂或者贸易商，出于某种考量，一定会在信息传导上采取虚虚实实的策略，或者说有意将重点侧重不同，这样得到的分析结果就完全是两样了。

其二、参与研究报告的人员问题。细数各资讯机构，从业者现在也不乏知名学府毕业，高学历群体。但是重复前面的概念，研究报告就是“在明确环境因素上的概率事件推测”，这个事情不单单是高学历能够解决问题的，但也绝对不是在圈子里摸爬滚打几十年就能够解决问题的。这几点因素，从先决条件就决定了，适合做行业研究，并且能够将行业研究做好的群体，本身就是稀少的，这种判断，不是要刻意诋毁许多现在在从事钢铁研究的人群，但是从研究成果来判断，在验证笔者的推论。研究者要具备洞察行业准确信息的能力，还需要有能力将因素变化与钢价走势变化结合起来，能力与经验，在这中间的结合最终也只能得到一个大概率推测。

其三、研究方法存在问题。有些人研究钢铁行业，坚持的是成本套路，有人研究钢铁，坚持的是供需套路，还有人研究钢铁，走的是现象套路，再有人进来研究钢铁，走的是K线图策略。没有贬低哪一种方法的意思，只是结合具体环境来说，现在许多的研究者，并没有形成系统的研究套路。

其四、研究的目的。准确来说，这个问题是最为考验人，但是又最值得思考的。如果说些研究报告的目的，个人的目的只是为了混得三斗米，机构的目的只是为了多几两银子，那这种研究肯定得不到理想的结果。

期盼

笔者写这篇稿子，无意贬低任何一家机构，也无意抬举任何一家机构。想要的表达的意思是，研究基础环境应该建立深入产业背景的基础上，应该有清晰的目的，应该有完善的方法，应该甄选合格的研究者。唯有如此，我们才能够看到更多真知灼见。[文]百无一用是书生