西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（12月2日—12月9日），西本——钢材指数小幅上涨，周五收在4370元/吨，较上周五上调20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格横盘整理。截止12月9日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4459元/吨，较上周五下跌10元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4480元/吨附近，一周上涨10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4700元/吨，一周上涨30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4120元/吨一线，一周下跌50元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4500元/吨一线，一周持平；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4400元/吨，一周下跌50元/吨。 

现货市场横盘整理，期货市场也窄幅调整，市场趋势不明朗。螺纹钢主力RB1205合约最高价出现在周三的4184元/吨，最低价出现在周二的4125元/吨，周五收于4169元/吨，较上周五收盘价上涨6元/吨。周五RB1205合约持仓量为658106手，较上周五减仓19164手。本周RB1205合约累计成交量为2768068手，较上周大幅减少41.02%。本周五个交易日钢材期货的最高价与最低价差均在40元/吨以内，多空双方观望氛围浓厚，成交量大幅减少。目前期现价差基本处于合理水平，后期期现联动性将会有所增强。

本周国内现货、期货均表现为小幅调整，那么下周市场走势如何？11月份粗钢产量降至去年10月份以来的新低，供应减少对市场支撑效应多强？中央政治局会议定调明年保持稳健货币政策不变，即将召开的中央经济工作会议会否有新的亮点需要关注？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2011年12月9日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为317015吨，同口径统计范围数据较12月2日减仓3240吨，减仓幅度1.01%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为167892吨，同口径统计范围数据较12月2日减仓5740吨，减仓幅度3.31%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓8980吨，减仓幅度为1.82%。
二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、分产地类别存量分析

另从综合产地结构方面看，截至2011年12月9日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

从钢铁现货交易平台——西本新干线监测的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量12家，超万吨产地库存累计248917吨（上期12家过万吨产地累计261183吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量27家，总库存量355166吨（上期27家过5000吨产地累计库存量363525吨）。

据西本新干线钢铁现货交易平台统计数据显示，沪市螺纹钢总体产地数量为83家（上期数据为82家）。

从本次库存统计情况来看，本周沪市螺纹钢库存量继续下降，尤其是二类钢厂资源下降明显，三类钢厂资源则出现小幅上升。其中二级钢16mm、18mm、28mm、32mm规格减仓超过1000吨；三级钢10mm、18mm、22mm、32mm规格减仓超过1000吨。本周集中减仓幅度较大的钢厂为申特、日照、沙钢，增仓幅度较大的钢厂为丹阳龙江、首钢长治。

四、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为48.49万吨，较上周减少0.9万吨；线材11.84万吨，增加0.13万吨；盘螺4.98万吨，减少0.02万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为65.31万吨，较上周末减少0.79万吨。

本期沪市建筑钢材库存延续下降局面，其中螺纹钢、盘螺库存量继续下降，线材库存量则小幅上升。纵观全国市场，本期全国24主要市场螺纹钢库存量为496.04万吨，增加0.6万吨；线材库存量为99.98万吨，增加6.66万吨。总体来看，在经过前期连续八周的下降之后，本周国内建筑钢材库存量中止了下降步伐，华北、东北市场库存受季节性因素影响出现明显上升，是本周全国建筑钢材库存量出现反弹的重要因素。

本周11月份经济数据悉数出台，引人关注的CPI数据迅速下降至4.2%，为后期货币政策进一步宽松提供的空间。本周尽管央行回笼资金量超千亿元，但在央行下调存款准备金率政策的带动下，市场利率呈现明显下行局面，资金紧张的局面有所缓解。据商品现货交易平台西本新干线监测，12月9日沪大额银行承兑汇票贴现率为7.80‰，较12月1日回落3.58%。

但从11月份工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资、进出口总额等数据来看，我国经济下滑已经在加速，尤其是前11个月房地产开发投资增速已回落至30%以下，已降至去年年初以来的最低水平。11月全国房地产开发景气指数仅为99．87，这是该指数两年多以来首次跌破100大关。房地产行业已经进入寒冬，国内建筑钢材需求也难以乐观。

11月我国粗钢产量为4988.3万吨，同比减少0.2%；日均产量166.27万吨，环比下降5.7%。11月份粗钢产量已降至去年10月份以来的最低水平，如果扣除去年9月份的突击节能减排因素，11月份粗钢产量已经是去年2月份以来的最低水平。11月份钢厂产量的大幅下降，是国内钢价止跌企稳的重要原因。但值得注意的是，11月份我国铁矿石进口量达到6420万吨，较上月大幅增加1426万吨，预示着钢厂及贸易商均加大了进口铁矿石的囤积力度，12月份国内粗钢产量将大幅反弹将是大概率事件。

一年一度的中央经济工作会议即将召开，被视为中央经济工作会议“小定调会”的中共中央政治局会议9日已经召开。会议决定，中国在2012年将保持稳健的货币政策和积极的财政政策不变。会议还提出，要更加有预见性地加强和改善宏观调控，准确把握好调控的力度、节奏、重点，并根据形势的变化及时作出预调、微调。宏观政策进行“预调微调”的论调明显强化，已由国务院层面上升到政治局，预示未来政策短期化、波动性增强。

综合来看，我国经济增速下滑的局面已经形成，市场需求将难以好转，同时粗钢产量下降、货币政策宽松等对当前市场走势形成明显支撑。预计短期内国内钢价很难走出盘整局面，总体将以波动运行为主。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来