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本周（11月28日—12月2日），西本——钢材指数略有上涨，周五收在4350元/吨，较上周五上调10元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格小幅波动。截止12月2日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4469元/吨，较上周五下跌10元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4470元/吨附近，一周持平；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4670元/吨，一周下跌80元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4170元/吨一线，一周下跌30元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4500元/吨一线，一周下跌20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4450元/吨，一周持平。 

现货市场小幅波动，期货市场却强劲反弹，尤其是周四受存款准备金率下调利好刺激出现大幅拉升。螺纹钢主力RB1205合约最高价出现在周四的4247元/吨，最低价出现在周一的4050元/吨，周五收于4163元/吨，较上周五收盘价上涨118元/吨。周五RB1205合约持仓量为677270手，较上周五大幅增仓121222手。本周RB1205合约累计成交量为4693358手，较上周减少11.18%。本周三央行时隔三年首度下调存款准备金率，同时全球六大央行联手放松资金流动性，直接推动了周四钢材期货价格出现大幅上涨，除周四外，在其他交易日市场整体走势仍较为纠结，短期内或仍难摆脱盘整走势。

本周国内现货市场小幅调整，期货市场强劲反弹，那么下周市场走势如何？央行货币政策正式转向，资金面会不会进一步好转？房地产调控仍在继续，需求情况会不会再度恶化？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2011年12月2日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为320255吨，同口径统计范围数据较11月25日减仓7710吨，减仓幅度2.35%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为173632吨，同口径统计范围数据较11月25日减仓7200吨，减仓幅度3.98%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓14910吨，减仓幅度为2.93%。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、分产地类别存量分析

另从综合产地结构方面看，截至2011年12月2日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

从钢铁现货交易平台——西本新干线监测的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量12家，超万吨产地库存累计261183吨（上期13家过万吨产地累计283205吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量27家，总库存量363525吨（上期29家过5000吨产地累计库存量393195吨）。

据西本新干线钢铁现货交易平台统计数据显示，沪市螺纹钢总体产地数量为82家（上期数据为85家）。

从本次库存统计情况来看，本周沪市螺纹钢库存量明显下降，尤其是二类钢厂资源下降较多。其中二级钢16mm、18mm、20mm、25mm规格减仓超过1000吨；三级钢10mm、12mm、16mm、25mm规格减仓超过1000吨。本周集中减仓幅度较大的钢厂为申特、沙钢，增仓幅度较大的钢厂为西城、首钢长治。

四、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量明显下降，总量为49.39万吨，较上周减少1.49万吨；线材11.71万吨，减少0.2万吨；盘螺5万吨，减少0.2万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为66.1万吨，较上周末减少1.9万吨。

本期沪市建筑钢材库存延续下降局面，部分规格资源趋于紧缺。纵观全国市场，本期全国24主要市场螺纹钢库存量为495.44万吨，减少7.78万吨；线材库存量为93.32万吨，减少1.12万吨。总体来看，目前全国市场继续呈现出去库存化局面，全国建筑钢材库存量已连续八周下降，尤其是华东、华南市场库存量下降明显。

上周全国出现大范围的降温天气，北方市场已全面入冬，南方市场也寒意阵阵，建筑钢材需求总体难以乐观。上周全国各地库存量变化也出现分化，华北、东北、西北库存量出现上升，华东、华南、中南、西南库存量继续下降，后期北方材加大南下力度已成为必然，南方市场库存后期要进一步下降将遭遇阻力。

上周三央行宣布自12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近三年来首次下调。尽管央行之前指出，“下调浙江省6 家农村合作银行存准率不能理解为下调其存款准备金。”但央行三年来首次全面下调存准率，正式确定了货币政策的转向。随着货币政策的松动，市场资金紧张局面略有缓解。据商品现货交易平台西本新干线监测，12月1日沪大额银行承兑汇票贴现率为8.09‰，较11月25日小幅回落0.12%，较9月下旬的高点累计回落28.5%。

中国物流与采购联合会发布的11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0，环比下降1.4%，近三年来首次低于临界值50，显示出制造业萎缩的迹象明显。而同日公布的汇丰中国采购经理人指数(PMI)为47.7，较10月份的51.0大幅下降，创下32个月新低。另一方面，全国范围内的楼市销量均出现大幅下滑，房价也已开始下跌。尽管到目前为止，国内的建筑增长依然保持着良好态势，但大部分地产商似乎正在搁置新项目，这不免使人猜测住房建设将陷入停滞，从而给整个经济造成不利影响。对于即将召开的中央经济工作会议，市场普遍预测保增长将会取代稳物价成为宏观调控的首要任务。

综合来看，央行货币政策已正式转向，市场资金面有望好转，但实体经济回落的态势明显，钢市需求总体低迷，预计年前国内钢价将难有大幅度的涨跌，总体将以弱势盘整态势运行。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来