8月12日西本新干线钢材价格指数走势预警报告

本期观点：利空消化 震荡上涨

时间：2011-8-15—2011-8-19

预警色标：红色

●市场回顾：宏观环境利空，钢价先跌后稳；

●成本分析：钢坯价格大幅下跌，钢厂价格涨跌互现；

●供需分析：需求释放基本正常，市场库存小幅波动；

●宏观分析：资金紧张局面略有缓解，铁路及保障房建设可能放缓；

●综合观点：目前国内钢市供需基本面良好，随着宏观层面利空逐步消化，下周钢价或将呈震荡上涨走势。

1、西本指数

2、本周上海螺纹钢价格变化情况

本周沪市钢市走势与上周正好相反，上半周持续下跌，下半周企稳回升，价格水平与7月底基本持平。截至8月12日，西本指数报在4820元/吨，较上周五下跌40元/吨；同期，沪上优质品二级螺纹钢代表规格调整至4760元/吨，较上周五下跌40元/吨；沪上优质品三级螺纹钢报价调整至4870元/吨，较上周五下跌30元/吨。

客观来讲，本周国内钢价尽管出现下跌，但相对于股市及大宗商品的暴跌来看，现货钢价下跌幅度并不大。市场供需基本面进一步改善，对钢价支撑作用明显。供应方面，7月份粗钢日均产量分别为191.3万吨，环比回落4.2%，为今年以来的最低水平；需求方面，1-7月份全国房地产开发投资同比增长33.6%，较1-6月份增速加快0.7个百分点。同期全国商品房销售面积同比增长13.6%，商品房销售额增长26.1%，均较1-6月份增速加快。

那么，具体到下周走势，国内钢价能否再现上涨走势？宏观层面会释放怎样的消息？原材料价格走势如何？带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示，本周国内钢价全面下跌，多数市场本周价格下跌幅度与上周价格上涨幅度基本相当。

北京市场：本周北京建筑钢价连续下跌，单周价格下跌40-50元/吨。现高线8mm价格5090元/吨，二级小螺纹价格5270元/吨，二级大螺纹5050元/吨，三级小螺纹5440元/吨，三级大螺纹5130元/吨，盘螺价格5140元/吨。

市场反馈，上半周受金融市场大幅下挫影响，市场恐慌情绪弥漫，商家心态相对悲观。本周市场成交整体一般，低价位成交较好，个别大户超过2000吨的出货量。市场到货正常，部分规格紧缺的资源有所补充。本周四河北钢铁中旬政策出台，线材上调150元/吨，螺纹、盘螺价格不变。在钢厂价格出台之后，市场价格逐步趋稳。预计下周市场价格将有望小幅上涨。

杭州市场：本周杭州建筑钢材价格明显下跌，单周价格下跌50-70元/吨。现沙钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在4930元/吨，永钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在4910元/吨，其余钢厂主流报价在4830-4850元/吨；三级钢方面，现西城主流报价在4830元/吨；线材方面，现高线主流报价在5050-5080元/吨；盘螺方面，现永钢Ф8-10mmHRB400盘螺报5250-5350元/吨。

市场反馈，近日外盘在美债务危机影响下大幅下挫，严重影响国内现货市场信心，同时伴随着台风“梅花”的到来，本地市场需求明显转弱。钢厂方面，受原料价格的走强，而现货市场滞销，钢厂利润继续被压缩，特别是对江苏、安微等地调坯轧材企业而言，生产积极性不高，部分甚至主动减产，使得整体发货量下降。8月11日沙钢中旬价格政策出台，对螺纹降50补50，盘螺降30，线材不变。预计下周市场价格将稳中有升。

广州市场：本周广州建材价格持续下跌，单周价格下跌60-80元/吨。线材方面，韶钢Q235Ф8-10mm高线主流售价5170元/吨左右，萍钢、珠海粤钢同规格资源市场价格分别在5150元/吨、5130元/吨。螺纹钢方面，韶钢HRB335Ф18-25mm规格主流价格5140元/吨，冷钢、珠海粤钢、裕丰HRB335Ф18-25mm规格报价在5020-5050元/吨；三级钢方面，韶钢、裕丰、珠海粤钢HRB400Ф18-25mm规格市场价格在5150-5300元/吨。

市场反馈，受欧洲债务危机的持续发酵和标准普尔下调美国主权信用评级的影响，上半周广州市场建筑钢材价格明显下跌，市场成交也转入低谷。本周裕丰线材下调30元/吨，螺纹下调50元/吨，其他钢厂处于观望状态，广钢因高炉检修铁水不足，发往市场的线材资源十分稀少，不过近日已检修完毕。不过至下半周随着外部宏观环境的改善，广州市场成交情况有所好转，市场价格跌势也明显趋缓。预计下周市场价格将以稳为主。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

8月上旬华东钢厂的大幅拉涨出厂价格的行为最终以失败告终，中旬钢厂开始进行修正，下调出厂价格，并对前期合同进行补差成为主流。其中沙钢中旬出厂价格螺纹钢下调50元/吨，盘螺下调30元/吨，线材不变，并对8月上旬合同螺纹钢补差50元/吨；中天线材下调30元/吨，螺纹下调50元/吨，盘螺下调50元/吨，并对上期线材补30元/吨，螺纹补80元/吨，线材补60元/吨。其他区域钢厂价格有涨有跌，除河北钢铁对线材价格大幅上调了150元/吨以外，其他钢厂价格调整幅度均在50元/吨以内。在目前外部宏观环境复杂，国内资金成本高企的局面下，钢厂想单方面引导钢价走势，难度已相当大。

从钢厂生产情况来看，据国家统计局统计，7月份我国粗钢日均产量分别为191.3万吨，环比下降4.2%，为今年以来单月最低日产量水平。其中7月螺纹钢产量为1321.3万吨，环比增加11.8万吨，再创历史新高；线材产量为1022.6万吨，环比下降42.4万吨。线材产量明显下降，螺纹钢产量继续处在高位，这也是近期国内线材价格走势明显强于螺纹钢的主要原因。

2、原材料

本周原材料价格表现不一，钢坯、进口矿价格出现下跌，国产矿、焦炭价格则小幅上涨。

具体来看，钢坯市场：唐山地区钢坯价格在突破年内新高之后，本周出现快速回落，最低价格一度跌至4380元/吨，下半周小幅回升，本周累计价格跌幅仍达90元/吨。在整体市场钢坯库存保持低位，以及下游轧材企业钢坯库存不高的情况下，贸易商计划寻求合适机会进入采购，短期内钢坯价格将保持小幅震荡态势。焦炭市场：本周华北地区焦炭价格保持平稳，焦协呼吁涨价60元/吨，钢企表示加价太多，能接受20-30元/吨的涨幅。焦化企业表示焦煤涨价，焦炭亏损，钢厂再不涨价要停止供货。废钢市场：本周华东地区废钢价格下跌50元/吨。国内钢材成交疲软，钢厂为了确保自身利益，先行控制成本，降低废钢采购价或减少废钢采购量。

铁矿石市场：本周河北地区铁精粉价格继续上涨，幅度为30元/吨。由于市场原矿资源紧张，地方矿山、选厂报价坚挺。不过随着钢材价格出现调整，铁精粉市场成交疲弱，价格涨势乏力。外盘价格出现回落， 63.5%印粉外盘报价在184美元/吨，较上周末下跌2美元/吨。外围环境恶劣，受欧债危机以及标普下调美国主权债务评级，导致全球市场经济不确定性剧增。进口矿询盘情况较少，成交清淡，虽然仍有高报价出现，但价格商议空间加大。

海运市场，波罗的海干散货运价指数（BDI）8月11日上涨0.95%，报1277点，连续第二个交易日上涨，之前连续两个交易日下跌。近几日澳洲主要矿商订船向中国运送铁矿石，盖过了周末袭击中国部分地区的台风可能已令装船延迟的忧虑。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示，本周外部宏观层面利空消息不断，资本市场大幅动荡，对现货成交情况形成一定影响，本周终端需求释放较前几周有所放缓。从统计数据来看，1-7月份全国房地产开发投资增速较1-6月份加快0.7个百分点，保障房以及二、三线城市基础设施的加快建设，对投资的拉动作用仍然较强，也使得建筑钢材需求在7、8月份的传统消费淡季表现为淡季不淡的局面。

从库存情况来看，根据西本新干线综合库存监测数据显示，进入8月份沪螺纹钢库存量总体变化不大，线材库存则持续下降。目前沪建材总体库存较去年同期降低27%左右，市场资源分散且许多资源规格不全，尤其是线材资源紧缺严重，对当前钢价走势支撑作用仍然较强。

四、宏观分析

（1）国家统计局发布宏观经济数据，7月居民消费价格(CPI)同比上涨6.5%，创下37个月以来新高。食品价格上涨14.8%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.5%。

（2）2011年7月份，规模以上工业增加值同比增长14.0%，比6月份回落1.1个百分点。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长14.3%，增速与1-6月份持平。1-7月份，固定资产投资（不含农户）152420亿元，同比增长25.4%，比1-6月份回落0.2个百分点。1-7月份，全国房地产开发投资31873亿元，同比增长33.6%。

(3) 7月份我国粗钢和钢材产量分别为5930万吨和7572万吨，同比分别增长15.5%和14.9%。7月份粗钢和钢材日均产量分别为191.3万吨和244.3万吨，环比分别下降4.2%和6.9%。7月份我国进口钢材124万吨，同比减少16万吨，下降11.4%，环比日均与上月持平。出口钢材444万吨，同比减少10万吨，下降2.2%，环比日均增长0.2%。

（4）本周二，国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议，指出当前国际金融市场出现急剧动荡，世界经济复苏的不确定性、不稳定性上升。我们要冷静观察，沉着应对，做好防范风险的准备。会议指出要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，努力把物价涨幅降下来，继续保持经济平稳较快增长。

(5)中国汽车工业协会发布了7月汽车产销情况：年7月汽车产销分别为130.61万辆和127.53万辆，环比下降6.96%和11.19%，同比增长1.26%和2.18%。其中：乘用车产销105.04万辆和101.18万辆，环比下降6.38%和8.78%，同比增长5.82%和6.74%；商用车产销25.57万辆和26.35万辆，环比下降9.26%和19.36%，同比下降13.98%和12.23%。

(6) 国务院总理温家宝10日主持召开国务院常务会议，决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查，适当降低新建高速铁路运营初期的速度，对拟建铁路项目重新组织安全评估。暂停审批新的铁路建设项目，并对已受理的项目进行深入论证，合理确定项目的技术标准、建设方案。

本周7月份宏观经济数据公布，CPI增速达到6.5%，创37个月以来的新高。但和上月CPI出台的当日央行便宣布加息不同，本月央行并没有采取进一步的紧缩货币政策。上周末标普调降美国评级，全球经济陷入二次衰退的忧虑持续蔓延，加剧了国内宏观调控的难度。而本周二召开的国务院常务会议没有再提把控制物价当作宏观调控的首要任务，而措辞改为努力把物价涨幅降下来，继续保持经济平稳较快增长，意味着以抗通胀为主的紧缩政策基调面临微调的可能。本周央行向市场净投放资金700亿元，这是央行连续第四周净投放资金，合计向市场净投放资金达1650亿元，市场资金面已略有缓解。据西本新干线监测的数据显示，8月5日沪大额银行承兑汇票月贴现率7.98‰，较7月25日的8.08‰小幅回落1.24%。

另据统计，1-7月份全国房地产开发投资增速较1-6月份加快0.7个百分点，全国商品房销售面积、房屋新开工面积等增速均比1-6月份加快，显示出房地产对建筑钢材需求的拉动作用明显。不过本周有两条消息值得关注，一是本周三的国务院常务会议指出要开展高速铁路及其在建项目安全大检查，对拟建铁路项目重新组织安全评估，暂停审批新的铁路建设项目；二是有消息称中国政府计划明年开工建设保障房800万套，较此前计划目标缩减20%。如果铁路及保障房建设放缓，将加大市场对于建筑钢材需求减弱的预期，对国内钢价走势将形成不利影响。

五、综合观点

8月份的前两周市场走势截然相反，第一周持续上涨后小幅下跌，第二周持续下跌后小幅回升，那么，8月份第三周走势会如何，提醒大家关注以下几个方面：

其一、供需因素。供应方面，7月份粗钢日均产量环比明显回落并创今年以来最低水平，国内建筑钢材库存量总体保持低位，资源规格短缺的现象时有出现；需求方面，根据西本新干线交易平台数据，本周终端需求释放环比减弱，但总体保持在正常水平，国家暂停审批新的铁路建设项目以及明年保障房建设计划缩水，对市场心态将形成一定打击。总体来看，短期内市场供需基本面良好，钢价具备小幅走高的动力。

其二、成本因素。本周钢坯、进口矿价格高位回落，但国内铁精粉、焦炭价格却出现上涨，且据统计数据显示，7月份我国进口铁矿石均价达到173.2美元/吨，环比上涨3.25%，再创历史新高，国内钢铁企业总体仍面临成本进一步上升的压力。而随着本周华东地区钢厂对中旬的降价以及上旬的补差，商家手中资源成本已经确定，继续降价出货的意愿明显减弱。

其三、资金因素。近期央行已连续四周向市场净投放资金，市场资金面较前期有所缓解，承兑汇票贴现率也从高位小幅回落。近期欧美经济超预期恶化，不少国家推动新一轮刺激政策，国内以抗通胀为主的紧缩政策基调面临微调的可能，短期内市场资金面有望进一步宽松。

其四、资本市场。美国评级机构标准普尔公司上周末将美国主权信誉评级AAA下调至AA+，美国三大股指在最近五个交易日内三个交易日暴跌，两个交易日暴涨，原油、黄金等大宗商品也随之剧烈震荡。目前关于全球经济将二次探底的忧虑不断升温，部分国家出台新一轮宽松政策，国内钢市面临的外部环境仍面临较大的不确定性。

综合概括而言，笔者认为，在经过本周上半周的下跌之后，市场对宏观层面的利空已逐步消化，下半周市场上线材价格已明显反弹。目前国内钢市供需基本面良好，资金紧张的局面也有所缓解，下周国内钢价将有望呈震荡上涨走势。基于此，对下周市场行情给予偏积极的评价—红色预警。具体来说，西本指数下周将在4820-4880元/吨区间震荡整理。 [文] 西本新干线特邀撰稿人 2011/8/12