本周（4月6日—4月9日），西本钢材指数收在5300元/吨，较上周上涨120元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止4月9日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为5239元/吨，周环比上涨138元/吨；高线HPB300φ6.5mm为5408元/吨，周环比上涨151元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格上涨：其中，东北、西北和华北钢厂强势，涨幅较大；华东、华中、华南等地心态不错，涨幅不一；西南供需失衡，涨势较缓。本周西本钢材指数继续走高，成本指数波动不大，表明钢厂利润空间更大；本周螺纹钢期货震荡加剧，对现货市场情绪带来影响。

期货方面，本周黑色系主力合约区间震荡：铁矿石、热卷和螺纹钢移仓换月，焦炭冲高回落。其中，热卷2105合约周五夜盘收5479元，较上周五下跌77元/吨（2110主力合约收报5382元）；螺纹钢RB2105合约周五夜盘收在5111元/吨，较上周五下跌46元/吨（2110主力合约收报5086元）。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）难以下跌，成材端（螺纹和热卷）拉高受阻。

回首本期，宏观面未见利空，原料价格稳中有涨，螺纹现货再次推高，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至4月8日，沪市螺纹钢库存总量为70.66万吨，较上周减少2.12万吨，减幅为2.91%，这是上海地区库存连续四周下降，降幅环比收窄；目前库存量较上年同期（4月9日的57.24万吨）增加13.42万吨，增幅为23.45%。本期，终端需求相对平缓，贸易商消极补库，库存消化进度放慢。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.12万吨，环比上周减少16.21%；因本周只有四个工作日，所以终端采购量环比上周下降。从历史数据看，本期终端日均采购量接近正常水平，预计后期也难以放大。

本期西本钢材指数大幅走高，市场价格震荡上扬：周二，全面上调；周三，盘整为主；周四，先跌后稳；周五，波动不大。当下上海市场现状是：社会库存消化放缓，终端需求力度不足；螺纹期货存在变数，商家操作趋向谨慎。目前市场行情处于“修复”阶段，预计下周西本钢材指数区间波动。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1898.72万吨，较上周减少87.62万吨，减幅为4.41%。全国样本仓库钢材库存总量连续第五周回落。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为1116.54万吨，环比上周减少56.12万吨，减幅为4.79%；线盘总库存量为275.10万吨，环比上周减少16.07万吨，减幅为5.52%；热轧卷板库存量为256.94万吨，环比上周减少11.64万吨，减幅为4.33%；冷轧卷板库存量为120.11万吨，环比上周减少1.62万吨，减幅为1.33%；中厚板库存量为130.03吨，环比上周减少2.17万吨，减幅为1.64%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2020年4月9日的2248.71吨）减少349.99万吨，减幅为15.56%。分品种看，本期五大品种库存总量继续下降，部分品种降速稍缓。

本周，华东区域价格涨幅收窄，区域价差不大。截至周五，山东、江苏、上海和浙江市场涨幅较大，安徽和江西市场上涨力度较弱；螺纹钢中，江西市场价格最低（不到4900元），其它区域多在5000元以上。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在4880-5080元/吨，周环比变动为-20元到30元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

一季度地方债发行风格突变

数据显示，3月份各地组织发行地方债4771亿元，其中包括新增地方债364亿元，再融资债券4407亿元。截至3月末，各地发行再融资债券8587亿元。专家指出，随着经济内生增长动能的恢复和专项债资金闲置问题待需处理，今年新增地方债发行工作有所“迟到”，主要以偿还旧债的再融资债券为主。随着地方新增地方债发行工作在3月末开启，预计二季度将出现发行高峰，地方中小银行资本金专项债将会更受重视。

中钢协：3月下旬20个城市5大品种钢材社会库存下降6.2%

中钢协：3月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存1621万吨，环比减少107万吨，下降6.2%，连续两旬下降；比2月下旬减少74万吨，下降4.4%；比年初增加891万吨，上升122.1%；比去年同期减少285万吨，下降15.0%。

唐山市政府即将出台钢铁行业特别排放要求

4月3日晚，唐山市召开钢铁行业企业环境综合治理调度会议，要求加快钢铁企业工程减排进度，6月15日前相关企业治理改造必须完成，逾期未完成治理的生产装备实施停产整治。会议指出，唐山市政府即将出台钢铁行业特别排放要求，各钢铁企业要严格按照特别排放要求落实减排措施。

多地楼市调控加码 短期市场将“退烧”

4月以来，多地围绕学区房、“日光盘”、二手房交易等方面不断完善楼市调控政策。专家分析，此轮房地产调控政策密集出台体现出调控查漏补缺的特点，彰显了监管部门及时出手、稳定市场预期的坚定立场，有利于预防当地楼市过热，预计楼市成交保持温和放量态势，房价涨幅将放缓。

财政部：强化逆周期调节 稳定经济增长

财政部部长助理欧文汉7日在国新办发布会上表示，将着力强化财政调控，实现逆周期、跨周期和预期管理的统一。继续发挥财政总量调控作用，强化逆周期调节，稳定经济增长。加强中期财政规划管理，完善跨年度预算平衡机制，实现跨周期调节。发挥财政政策对预期的引导作用。

3月下旬重点钢企粗钢日均产量221.02万吨

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2431.19万吨，生铁2102.51万吨，钢材2441.74万吨。当期重点钢企粗钢日均产量221.02万吨，旬环比减少0.34万吨，下降0.16%，同比增长20.98%。3月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1470.68万吨，旬环比减少280.21万吨，下降16%；比上月底减少170.40万吨，下降10.38%；比年初增加308.57万吨，上升26.55%；比去年同期减少335.98万吨，下降18.60%。

金融委：促进经济平稳健康运行

4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议。会议强调，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行。就业是最大的民生，宏观政策的首要目标是保就业和保市场主体。要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。要注重“放水养鱼”，助企纾困，更好激发微观市场主体活力。

多家机构预测3月份新增信贷及社融规模同比回落

多家机构对3月份金融数据进行预测。总体而言，相关新增信贷及社融规模预测数据多低于去年同期。结合机构的预测，预计3月份新增信贷的均值为2.75万亿元，社融增量的规模均值为3.65万亿元。这两个数据均低于去年同期。

住建部约谈5个城市政府，要求坚决遏制投机炒房

住建部副部长倪虹8日约谈广州、合肥、宁波、东莞、南通等5个城市政府负责人，要求充分认识房地产市场平稳健康发展的重要性，牢牢把握房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，切实扛起城市主体责任，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标。倪虹指出，城市政府要增强工作的积极性、主动性，紧盯新情况新问题，及时采取针对性措施，精准调控，坚决遏制投机炒房，引导好预期，确保房地产市场平稳运行。

1-3月挖掘机械产品销量同比涨85%

2021年1-3月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品126941台，同比涨幅85.0%。其中，国内市场销量113565台，同比涨幅85.3%；出口销量13376台，同比涨幅81.9%。2021年3月，共计销售各类挖掘机械产品79035台，同比涨幅60.0%。

2021年3月份PPI同比上涨4.4%

2021年3月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.4%，环比上涨1.6%；工业生产者购进价格同比上涨5.2%，环比上涨1.8%。1—3月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨2.1%，工业生产者购进价格上涨2.8%。

发改委回应生产资料价格上涨

针对3月份的物价走势，国家发改委今天回应表示，从后期走势看，我国统筹疫情防控和经济社会发展取得重大成果，国内产业循环、市场循环、供求循环在明显加快，有利于物价平稳运行的因素不断增多增强，预计今年CPI将呈现“前低后稳”的走势。3月份，PPI同比上涨4.4%，主要是受国际大宗商品价格上涨等输入性因素、去年同期对比基数较低等技术性因素叠加影响。国家发改委价格司副司长一级巡视员彭绍宗：“总体判断此轮生产资料价格上涨是阶段性的，预计全年PPI呈“两头低、中间高”的走势，下半年将有所回落。”

中钢协会议：一季度钢铁企业产销两旺、经营效果较好

4月9日，中国钢铁工业协会在北京召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会。与会代表认为，一季度企业产销两旺、经营效果较好，实现了2021年的“开门红”。原燃料涨价、节能环保要求趋严等多重因素叠加，增加了钢铁企业的经营压力，也为钢铁行业加快转型升级提供了机遇和动力。二季度，全球经济逐步回暖，中国经济延续稳定恢复态势，大部分企业持谨慎乐观态度，预计行业运行将延续一季度稳定向好态势，企业效益将保持较好水平。

本周，宏观面总体中性，主要体现在：1、金融委召开会议，促进经济平稳健康运行；2、财政部稳定经济增长，强化逆周期调节；3、经济恢复顺利，地方债发行工作推迟；4、上游涨价向下游传导，3月份PPI同比涨幅扩大；5、货币政策缓慢调整，3月份新增信贷规模或有回落；6、多地楼市调控加码，住建部约谈地方政府；7、工程施工进度加快，挖掘机械销量大增。

从行业面看，一季度钢铁企业产销两旺，部分上市公司的业绩预报显示，经济效益超预期向好。据国家统计局公布的数据，在3月份相关行业出厂价格中，黑色金属冶炼和压延加工业同比上涨21.5%，工业基础品价格涨幅较大，对下游行业的利润挤压更加明显。另据中钢协数据，3月下旬重点钢企粗钢日均产量降幅趋缓，而厂库转出速度加快，社会库存也连续两旬下降，生产正常，销售顺畅，利润丰厚，表明钢厂正在享受“躺赚”的日子。另外，唐山市政府即将出台钢铁行业特别排放要求，对各钢铁企业的治理改造作出了具体时间安排，如果严格依此行事，唐山对市场的”直接干扰“会淡化，地方政府推涨钢价的力度或有减弱。随着限产的常态化，以及炒作的降温，后期更要关注需求端对价格的支撑力度。

回首本周，期货起伏频繁，现货再次上涨，需求平稳释放，情绪不再癫狂。从行情走势看，全国各地整体上涨，但价格差距拉大：北方意犹未尽，价格大幅上行；南方供需双旺，跟随北方推高；不同市场涨幅不一，“北高南低”不尽合理。总体来看，北方环保效应趋弱，厂商追高情绪降温；南方供需相对平衡，社会库存降幅稍缓。随着南北市场建筑钢价倒挂幅度扩大，北方局部钢厂已形成事实上的价格垄断，个别地区资源呈现“反向”流动。从交易情况看，终端需求持续性不强，中间需求积极性下降，全国集体看涨的预期有所减弱。期货主动修复，现货高位观望，钢厂助涨抗跌，用户压力增加，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求维持常态，中间需求谨慎行事，资本市场不会平静，区域钢厂延续强势。可以看到，情绪主导的行情渐行减弱，市场终将回归供需面的影响，一旦政策面出现变化，价格就会出现波动。

对于上海地区而言，市场行情处于“彷徨”阶段：期货呈现反复，现货涨势放缓，厂家穷追猛打，下游压力更大。当前的利好因素主要有：需求正常释放，库存逐步消化，南北价格倒挂；利空因素主要是：期货拉升乏力，钢厂生产积极，下游客户恐高。笔者以为，本周钢价再次上行，主要动力来自于前期推高的惯性，区域钢厂起到助推作用，涨幅又受到刚性需求的压制，预计下周上海市场价格高位整理。期间需要关注的是：区域的分化，期货的变动，需求的强弱。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰