本周（7月5日—7月9日），西本钢材指数收在5250元/吨，周环比上涨140元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止7月9日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为5204元/吨，周环比上涨133元/吨；高线HPB300φ6.5mm为5521元/吨，周环比上涨114元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格整体回升：其中，东北、西北、华北钢厂拉涨，市场补涨；华中、华东、华南、西南需求恢复，报价抬升。本周西本钢材指数上涨，成本指数波动不大，表明钢厂利润空间有拓展；本周螺纹钢期货强势运行，对现货市场带来示范。

期货方面，本周黑色系主力合约涨跌分化：铁矿石波动频繁，焦炭高位回落，热卷强劲拉升，螺纹大幅走高。其中，热卷2110合约周五夜盘收5918元，较上周五夜盘收涨505元/吨；螺纹钢RB2110合约周五夜盘收在5496元/吨，较上周五夜盘上涨349元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）呈现调整，成材端（螺纹和热卷）联袂反弹。

回首本期，消息面再次炒作，原料价格高位盘整，螺纹现货全面拉升，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至7月8日，沪市螺纹钢库存总量为49.72万吨，较上周增加2.37万吨，增幅为5.01%，这是上海地区库存连续第五周回升；目前库存量较上年同期（7月9日的36.84万吨）增加12.88万吨，增幅为34.96%。本周库存继续增加，主要原因是市场回涨，代理商入库资源增多。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为1.81万吨，环比上周增加24.83%；本周终端采购量回升，是因为“七一”后工地恢复正常，加上价格上涨，终端用户主动进货。从历史数据看，本期终端采购量回归淡季应有水平，预计后期暂难大幅增长。

本期西本钢材指数震荡上行，市场价格一波三折：周一，回调出货；周二，盘中拉升；周三，继续上扬；周四，涨势放缓；周五，稳中调整。当下上海市场现状是：社会库存继续增加，终端需求环比回升；螺纹期货表现抢眼，商家预期不再悲观。目前市场行情处于“跟涨”状态，预计下周西本钢材指数震荡抬高。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1534.16万吨，较上周增加26.99万吨，增幅为1.79%。全国样本仓库钢材库存总量连续第四周增仓，但在产量减少的影响下，增幅环比收缩。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为825.55万吨，环比上周增加22.17万吨，增幅为2.76%；线盘总库存量为166.93万吨，环比上周增加1.27万吨，增幅为0.77%；热轧卷板库存量为285.30万吨，环比上周增加1.14万吨，增幅为0.40%；冷轧卷板库存量为121.02万吨，环比上周减少0.34万吨，减幅为0.28%；中厚板库存量为135.36吨，环比上周增加2.75万吨，增幅为2.07%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2020年7月9日的1516.28吨）增加17.88万吨，增幅为1.18%。分品种看，本期冷轧板卷库存总量小幅下降，其它维持增仓。

本周，华东区域建筑钢价格集体上涨，其中，山东、安徽钢厂拉涨幅度较大，市场报价跟涨，江西市场价格依然最低，福建市场次之。截至周五，以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在4870-5130元/吨，环比上周上涨120-180元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

6月财新服务业PMI为50.3

2021年6月财新中国服务业PMI（采购经理指数）为50.3，较5月回落4.8个百分点，为14个月来最低。从分项数据来看，6月服务业新订单量增长放缓至14个月来最低。不过，服务业新出口订单指数重新回归到荣枯线以上，但扩张程度有限。制造业新订单指数也出现回落，综合两大行业看，6月新订单指数放缓至14个月来最低。

2021年6月下旬钢材社会库存监测旬报

据中钢协统计数据：6月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存1129万吨，环比增加7万吨，上升0.6%，库存连续小幅回升；比5月下旬增加31万吨，上升2.8%，比年初增加399万吨，上升54.7%；比去年同期减少87万吨，下降7.2%。

6月挖掘机、装载机销量同比下降

中国工程机械工业协会发布2021年6月挖掘机、装载机数据快报显示，2021年6月销售各类挖掘机23100台，同比下降6.19%；其中国内16965台，同比下降21.9%；出口6135台，同比增长111%。2021年6月销售各类装载机12160台，同比下降8.13%；其中：3吨及以上装载机销售11023台，同比下降11.1%；总销售量中国内市场销量8986台，同比下降22.1%；出口销量3174台，同比增长86.5%。

中钢协：6月下旬重点钢企粗钢日均产量下降

据中钢协数据，2021年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2263.45万吨、生铁1937.16万吨、钢材2281.98万吨。本旬平均日产，粗钢226.35万吨，环比下降5.51%、同比增长11.68%；生铁193.72万吨，环比下降6.24%、同比增长9.72%；钢材228.2万吨，环比下降0.12%、同比增长11.18%。截至本旬末，重点钢企库存量1376.61万吨，环比减少193.09万吨，降幅12.30%；较上月底增加35.24万吨，增长0.03%；比年初增加214.51万吨，增长18.46%；比去年同期增加254.41万吨，增长22.67%。

国常会：进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持

李克强主持召开国务院常务会议，会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

财政部：1-6月我国新增地方债1.48万亿

7月7日，记者从财政部政府债务研究和评估中心获悉，经全国人大批准，2021年预算安排新增地方政府债务限额44700亿元。其中，一般债务限额8200亿元，专项债务限额36500亿元。经国务院批准，财政部已下达2021年新增地方政府债务限额42676亿元。其中，一般债务限额8000亿元，专项债务限额34676亿元。1—6月，各地已组织发行新增地方政府债券14800亿元(一般债券4657亿元，专项债券10143亿元)；再融资债券18611亿元(一般债券11447亿元，专项债券7164亿元)。

乘联会：6月乘用车市场零售同比下降8%

据乘联会，今年6月乘用车市场零售同比下降8%。6月第一周的乘用车市场零售达到日均2.5万辆，同比下降7%；6月第二周的市场零售达到日均3.5万辆，同比下降2%；6月第三周的市场零售达到日均4.2万辆，同比下降7%；6月第四至五周的市场零售达到日7.5万辆，同比下降10%。

统计局：6月PPI同比增长8.8%

2021年6月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.8%，环比上涨0.3%；工业生产者购进价格同比上涨13.1%，环比上涨0.8%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.1%，工业生产者购进价格上涨7.1%。

统计局：钢材、有色金属等行业价格过快上涨势头得到初步遏制

国家统计局城市司高级统计师董莉娟时表示，受原材料保供稳价政策影响，钢材、有色金属等行业价格过快上涨势头得到初步遏制，价格由涨转降，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%。

央行决定下调金融机构存款准备金率

中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

中国6月社会融资规模增量3.67万亿元

中国6月社会融资规模增量3.67万亿元，预期为28900亿元，前值为19205亿元。初步统计，2021年上半年社会融资规模增量累计为17.74万亿元，比上年同期少3.13万亿元，比2019年同期多3.12万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.94万亿元，同比多增6135亿元。初步统计，6月末社会融资规模存量为301.56万亿元，同比增长11%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为184.54万亿元，同比增长12.6%。中国6月M2货币供应同比8.6%，预期8.2%，前值8.3%。

6月人民币贷款增加2.12万亿元

7月9日，中国人民银行发布的最新数据显示，6月人民币贷款增加2.12万亿元，同比多增3086亿元，超过了市场预期的1.8万亿元。今年上半年，人民币贷款增加12.76万亿元，同比多增6677亿元。从结构上看，住户部门中长期贷款占全部新增人民币不足三成，占比为26.9%。

本周，宏观面多空交织，主要体现在：1、国务院召开常务会议，加大对中小微企业支持；2、时隔一年再次降准，释放万亿流动性；3、相关指标大幅提升，6月金融数据全面超预期；4、1-6月新增地方债规模偏小，后期能否加速存在争议；5、工业经济延续景气，6月PPI环比继续上涨；6、中小企业压力不小，6月财新服务业PMI环比下滑；7、补货需求告一段落，6月挖掘机、装载机销量同比下降；8、下游行业增长放缓，6月乘用车市场零售不及预期。

从行业面看，虽然政策干预取得了一定效果——据国家统计局数据，受原材料保供稳价政策影响，钢材、有色金属等行业价格过快上涨势头得到初步遏制，但其持续性遇到挑战，实际效果也大打折扣。随着货币政策的放松，新一轮炒作正在升温，如，当下热卷和螺纹期货已经率先反弹，并带动现货价格收复失地。在钢价回升的同时，重点钢企6月下旬粗钢日均产量环比下降，企业库存也迅速向社会转移，供应端压力减轻之后，钢厂的话语权不断增强，诉求从“成本支撑”转向“修复利润”。但需要警惕的是，如果价格持续推高，而需求跟进不足，又可能酝酿新的危机，引发又一轮政策干扰。

回首本周，期货再次发力，现货被动跟涨，需求环比增加，商家心态回暖。从行情走势看，全国各地再现联动：在北方，钢厂协力拉高，商家跃跃欲试；在南方，期货提振信心，中间需求骚动；南北市场相互呼应，价格重心整体上移，区域差价又有缩小。总体来看，北方钢厂重回强势，拉动市场走高；南方需求走出低谷，厂商轮流推涨。本周黑色系期货大幅上涨，成为现货市场的引领者，原料价格维持高位，减产传闻愈演愈烈，钢厂托市方兴未艾，预期偏向集体乐观。从实际交易情况看，终端需求有所回暖，中间需求伺机而动，贸易商有意配合钢厂拉高。

期货大幅反弹，现货实时跟进，钢厂推波助澜，成交环比增量，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求趋于平缓，中间需求短线介入，资本市场波动加剧，出厂价格追涨抗跌。可以看到，当前钢价处于“复苏”阶段：期货炒作预期，需求走出低谷，钢厂拉动上涨，只待更加持久。

对于上海地区而言，市场行情处于“跟涨”状态：期货带领，钢厂推高，商家跟进。当前的利好因素主要有：期货大幅升水，钢厂更加强势，供应有所减少；利空因素主要是：社会库存增仓，刚需尚未放量，下游资金受限。笔者以为，本周钢价再次走高，主要是受到资本市场的拉动，减产预期是诱因，钢厂拉升是辅助。回落有支撑，上涨无顾忌，预计下周上海市场易涨难跌，期间需要关注的是：政策的扰动，期货的涨跌，需求的强弱。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰