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上周（2月10日—17日）西本——钢材指数大幅上涨，周五收在3670元/吨，一周大涨180元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价全面大幅上涨，几乎所有市场价格涨幅均超过百元，西南地区部分市场涨幅甚至超过300元/吨。截止2月17日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3735元/吨，一周上涨154元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3740元/吨，一周上涨190元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3880元/吨，一周上涨120元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3550元/吨，一周上涨170元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4020元/吨，一周上涨250元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3700元/吨，一周上涨170元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货在周一及周五大幅上涨，周二至周四则呈宽幅洗盘走势。最终周五螺纹钢主力合约RB1705合约收盘价格为3473元/吨，较前一周五收盘价上涨145元/吨。上周主力合约RB1705日均成交量为335万手，较前一周增加40万吨；上周五收盘持仓量约为282万手，较前一周五增加4万手。上周螺纹钢期货尽管整体走势，但盘面波动剧烈，一天内价格涨跌切换频繁，市场消息面也是多空交织。在双休日期间唐山钢坯累计下跌40元/吨，对本周初期货走势或将形成一定影响。不过国内现货市场表现依然强劲，期货相对于现货贴水幅度拉大，而基建刺激及去产能利好仍在加强市场对后期供需改善的预期。预计本周国内钢材期货仍将震荡上涨。

上周钢材现货、期货均大幅上涨，那么本周钢价走势如何？近期各地方政府纷纷公布大规模基建投资计划，能否推动国内钢市需求明显好转？发改委明确6月底前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能，环保部对18个城市环保督察开启，国内钢市供应会否继续收缩？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：2月17日沪市螺纹钢库存总量为29.15万吨，较上期增加3.62万吨；线材11.5万吨，较上期减少0.9万吨；盘螺7.6万吨，较上期增加0.8万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为48.25万吨，较上期增加3.52万吨。元宵节过后，终端需求逐步恢复，上周西本新干线监测的沪线螺终端采购量的数据环比大幅增长了57%，不过市场到货量依然较多，市场库存继续呈上升趋势。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为878.95万吨，增加56.35万吨，增幅为6.85%；线材库存量为252.6万吨，增加5.5万吨，增幅为2.23%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1658.9万吨，较前一周增加79.65万吨，增幅为5.04%。总体来看，全国钢材市场库存继续攀升，但上周库存增幅较前两周大幅缩小，目前的库存水平较去年同期增加37.07%。同时，上周监测的钢厂库存出现大幅下降，显示库存从钢厂向市场转移顺畅。春节后数日内许多基建和房地产项目即开始复工，进度明显早于往年，终端需求恢复超过预期，预计本周开始国内钢材社会库存将有望由升转降。

近日，各地先后发布了2017年度的《政府工作报告》，多地均上调了投资增速目标，尤其是跟一带一路相关的地区，辽宁、新疆、内蒙古、吉林等地目标上调较为显著，其中新疆投资增速目标从12%大幅提高到50%，而辽宁从6%上调到12%，引爆了市场对于今年基建大干快上的预期。根据各省公布的数据进行统计，至今已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿，很多地方还正在争取上马一批重大的基建项目。而PPP从2015年底“超速”发展以来，经过1年左右的筹划期，也已步入大量落地的阶段，2016年底PPP落地项目投资额已达2.2万亿，落地率得到快速提升。整体来看，在工业企业盈利修复、地方政府基建投资加码和PPP项目加快落地的多种因素拉动下，投资需求保持强劲，目前市场普遍预期上半年基建投资增速将达到20%左右，对国内钢市需求形成明显提振。

据中钢协统计，1月下旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量分别为162.07万吨，旬环比下降0.18，创2016年3月中旬以来的新低。可见尽管钢企利润高企，但受去产能及环保整治加码影响，钢厂生产整体依然维持低位。近期环保限产措施再次升级，开展2017年第一季度空气质量专项督查的18个中央环保督查组2月15日已全部进驻京津冀及周边地区18个城市，多地政府企业被通报。而上周五部委发布《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》指出，2017年6月底前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能，这是从政策层面首次明确提出取缔“生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能”，此前的说法均是取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能。从近期国内市场看，各地取缔地条钢继续推进，钢厂销售价格普遍上调，后期供应收缩的预期仍在不断强化，对钢价走势持续形成提振。

综合来看，当前国内钢材市场需求逐步恢复，库存即将进入消化周期。在基建发力以及钢铁去产能持续加码作用下，市场供需存在进一步改善的预期。预计短期国内钢价仍将震荡上涨。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来