国际 动 态  

1、IMF总裁：美国经济表现强劲

IMF总裁格奥尔基耶娃：美国经济表现强劲，可能会继续保持强劲。美国的表现优于G20其他国家。其他国家面临的问题之一是命运分化，“海湾国家做得很好，但我特别担心欧洲和一些更脆弱的新兴市场”。现在判断美国关税对消费者的影响还为时过早。人工智能正在“海啸般”冲击劳动力市场。

2、美国小企业乐观情绪从2018年以来最高水平回落

随着企业权衡特朗普政府的政策和美联储暂停降息，美国1月份小企业乐观情绪从逾六年高点回落，一项不确定性指标攀升。美国全国独立企业联合会(NFIB)乐观指数上个月下降2.3点，至102.8。10个分类指数中有7个下跌，其中资本支出计划指数创1995年以来最大单月降幅。不确定性指标跃升14点，为1986年以来最大月度升幅。该指标追平历史第三高水平，表明随着美联储放慢降息步伐以及美国总统唐纳德·特朗普开始推进关税措施，企业对投资越来越谨慎。

3、鲍威尔2月11日听证会要点总结

1、货币政策：重申，FOMC美联储无需急于调整利率。预计中性利率已经大幅上升。在缩减资产负债表方面还有一段路要走。相信我们仍然显著地高于“充裕的”储备金水平。 2、通胀：即便FOMC政策利率下降，美国仍然会发生住房短缺。房地美和房利美可能压低了抵押贷款利率/按揭利率。 3、劳动力市场：劳动力市场的下行风险已经基本被消除。 4、央行独立性：美国法律不允许总统特朗普撤换美联储理事。 5、特朗普政府的关税问题：制定贸易政策或点评贸易政策都不是美联储的工作。现在臆测关税政策（对美国通胀的潜在影响）是不明智的。 6、金融监管：只要我还是美联储主席，美国就不会发行央行数字货币（CBDC）。我们支持与稳定币相关的监管。将致力于帮助结束“去银行化”，是时候重新审视“去银行化”了。没有任何联邦监管机构能够取代美国消费者金融保护局（CFPB）的工作。 7、被马斯克DOGE裁员“瘦身”的风险：不相信特朗普的政府效率部（DOGE）已经企图染指美联储的系统。美联储依法向美国消费者金融保护局（CFPB）提供运转资金，这是非常清楚的。相信美国财政部支付系统是安全的。

4、萨默斯称本轮降息周期或已结束

美国前财政部长警告价格压力有再次爆发的危险。“自2021年政策失误引发严重通胀以来，这可能是通胀升级最敏感的时刻，”萨默斯表示，“现在是我们必须非常谨慎对待通胀的时刻，甚至在你看到白宫出台的政策之前。”他敦促美联储对价格压力保持警惕，并认为当前周期可能不会再进一步降息。

5、法国央行预计一季度GDP增长0.1%至0.2%

法国央行表示，法国经济在年初仅有望小幅增长，企业面临的不确定性仍然很高。根据法国央行对8,500家公司的月度调查，第一季度GDP可能增长0.1%至0.2%，潜在动能与2024年底相比几乎没有变化。其不确定性指标显示各行业的不确定性均上升，建筑业尤其受到对税收和预算疑虑的影响，而工业也受到地缘政治和贸易紧张局势的担忧影响。

6、美国财政部削减国库券招标规模，债务上限压顶

美国财政部削减了部分基准国库券的招标规模，这可能是一系列削减的开端，因为政府要根据法定债务上限保留其举债权限。财政部表示，周四计划发行900亿美元4周期国库券，比上次同期限发行规模减少了50亿美元。财政部还宣布，周四将发行850亿美元8周期国库券，规模也减少了50亿美元。周三将发行的17周期国库券规模降至620亿美元，减少20亿美元。这是自12月26日以来4周期和8周期发行规模首次削减，也是17周期有史以来第一次削减。

7、2024年德国对美贸易顺差达约700亿欧元 创新高

据德国国家统计局当地时间2月11日公布的数据，2024年德国对美国的贸易顺差达约700亿欧元，创下新高。2024年德美双边贸易总额为2527亿欧元，其中德国对美出口额为1613亿欧元，同比增长2.2%，自美进口额为914亿欧元，同比下降3.4%。德国对美出口的主要产品为汽车和医药制品。（央视新闻）

8、EIA：2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日

EIA短期能源展望报告显示，2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，此前预计为130万桶/日。2026年全球原油需求增速预期为110万桶/日，此前预计为110万桶/日。

9、EIA：预计2025年WTI原油价格为70.62美元/桶

EIA短期能源展望报告显示，预计2025年WTI原油价格为70.62美元/桶，此前预期为70.31美元/桶。预计2025年布伦特原油价格为74.50美元/桶，此前预期为74.31美元/桶。预计2026年WTI原油价格为62.46美元/桶，此前预期为62.46美元/桶；布伦特原油价格为66.46美元/桶，此前预期为66.46美元/桶。

10、全球海运运费大幅下降

据西班牙《经济学家报》网站2月8日报道，在2025年的最初阶段，海上货物运输成本正在大幅下降。今年年初到目前为止，用集装箱运输货物的运费平均下降了15%，运费成本已大大低于过去五年的平均水平。而这一切发生的背景是，全球需求继续受到主要国家复苏缓慢、欧元区经济增长预期低迷以及美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策难以预测的影响。

11、美国1月集装箱进口创纪录高位

供应链技术提供商Descartes表示，1月美国集装箱进口量创下纪录高位，其中来自中国的货物同比增长10.2%。1月美国海港处理了249万个20英尺标准集装箱(TEU)，超过2022年创下的前一个1月进口纪录。来自中国的货物在上月集装箱总量中占99.79万个。一些美国进口商在预期征收新关税和其他潜在的供应链中断之前匆忙进口了一些商品。

12、美国驻欧盟商会：呼吁双方紧急寻求谈判解决方案 避免关税恶性循环

美国驻欧盟商会表示，欧洲的美国公司担心欧盟委员会计划对美国总统特朗普对外国钢铁和铝进口征收 25% 的关税进行报复。该商会在周二发表的声明中表示：“我们呼吁双方紧急寻求谈判解决方案，避免关税恶性循环，这只会损害两国经济。”该商会是在特朗普周一宣布征收关税决定后发表的。该商会表示：“美国对欧盟进口钢铁和铝征收关税将对大西洋两岸的就业、繁荣和安全产生广泛且极其负面的影响。”该商会为欧盟的美国企业发声，并补充说，欧盟是美国“最重要的经济伙伴”，应该免于关税制度。

13、媒体：欧洲制定新计划 要“大规模扣押”俄罗斯影子油轮

据报道，宁静的芬兰湾并不平静，这里似乎成为俄罗斯与西方之间秘密战争的新前线。两名欧盟外交官和两名政府官员说，目前欧洲国家正在举行幕后谈判，讨论在波罗的海大规模扣押莫斯科的石油出口油轮。他们目前还在起草新的立法，为这些举措增加法律效力。这些官员说，正在考虑的建议包括利用国际法，并以环保或海盗为由扣押船只。如果做不到这一点，这些国家可以单独行动，联合实施新的国家法律，在更远的海上扣押更多的船只。

14、媒体：俄罗斯的银行12月末黄金储备降至两年半低点

媒体报道称，其根据俄罗斯央行数据计算得出，俄罗斯的银行在2024年底实物黄金储备大幅下降，总计不足38.1吨。这是2022年7月以来的最低水平；当时俄罗斯银行在遭到新的制裁期间增加了黄金出口。

15、美股周二收盘涨跌不一

美联储主席鲍威尔重申无需急于调整利率，暗示官员们在降息问题上将保持耐心。投资者担心特朗普的关税威胁可能使全球贸易紧张局势愈加激化。道指涨123.24点，涨幅为0.28%，报44593.65点；纳指跌70.41点，跌幅为0.36%，报19643.86点；标普500指数涨2.06点，涨幅为0.03%，报6068.50点。

16、国际油价11日上涨

截至11日当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.00美元，收于每桶73.32美元，涨幅为1.38%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.13美元，收于每桶77.00美元，涨幅为1.49%。

17、纽约期金周二收跌

周二纽约尾盘，现货黄金跌0.32%，报2898.84美元/盎司COMEX黄金期货跌0.26%，报2926.90美元/盎司，10:16也曾涨至2968.50美元继续创历史新高，随后震荡下行，21:19也刷新日低至2907.00美元。

国 内 财 经 

1、2024年全国社会物流总额超360万亿元

中国物流与采购联合会2月11日公布2024年全年物流运行数据。物流市场规模优势进一步巩固，与产业链协同体系逐步构建，物流需求规模持续扩张，全年全国社会物流总额超360万亿元。2024年全国社会物流总额，即经济运行中的物流实物量价值总额，为360.6万亿元，同比增长5.8%，比2023年加快0.6个百分点，全年物流运行总体延续稳中有进的发展态势。

2、1月中国中小企业发展指数小幅上升

中国中小企业协会11日发布，1月中国中小企业发展指数为89.0，相比去年12月上升0.1点。中国中小企业协会的数据显示：1月份中小企业市场需求稳步改善。所调查的8个行业中，6个行业的市场指数上升，其中社会服务业市场指数上升幅度最大，达到0.6点。同时，7个行业的订单指数、6个行业的销售量指数、7个行业的固定资产投资指数也都在上升。数据还显示，1月中小企业的宏观经济感受、行业形势感受指数均比去年12月上升了0.3点，显示出中小企业对未来发展预期向好。中国中小企业协会认为，2025年我国中小企业总体将呈现稳步向好态势。（央视新闻）

3、乘联会：2025年1月全国乘用车市场零售179.4万辆

乘联分会数据显示，2025年1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。1月零售处于历史低位，环比增速降幅31.9%也是仅次于2023年1月的41%降幅。1月新能源乘用车批发销量达到88.9万辆，同比增长27.1%，环比下降41.2%。1月新能源乘用车零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。

4、乘联会：1月乘用车出口同比增长3%

乘联会发布数据，1月乘用车出口（含整车与CKD）38万辆，同比增长3%，环比下降6%。1月新能源车占出口总量的35.9%，较同期增加7.5的百分点。1月自主品牌出口达到32.8万辆，同比增长8%，环比下降9%；合资与豪华品牌出口6万辆，同比下降19%。

5、2025年地方“提前批”新增债券或为2.8万亿元

近日，多个省份的2024年预算执行情况和2025年预算报告陆续对外公开。记者梳理发现，包括广东、江苏、浙江、湖北、内蒙古、重庆、辽宁等省份对外披露了财政部提前下达的2025年地方新增债务限额，这些省份各自分别获得了占2024年各省全年新增债券约60%的额度。这意味着2025年地方“提前批”新增债券额度或为“顶格”下达，提前下达的地方新增债券规模接近2.8万亿元，这有助于积极财政政策靠前发力。

6、特斯拉上海储能超级工厂正式投产

2月11日，特斯拉上海储能超级工厂正式投产，规划超大型商用电化学储能系统Megapack年产能1万台，储能规模近40吉瓦时，产品供给全球市场。该工厂位于中国（上海）自由贸易试验区临港新片区，总占地面积约为20万平方米，是特斯拉在美国本土之外的第一座储能超级工厂，也是特斯拉继上海超级工厂之后，在中国的又一大型投资项目，于2024年5月正式开工，当年12月底实现竣工。特斯拉方面表示，中国储能市场潜力巨大，上海储能超级工厂也将成为特斯拉全球能源业务的关键增长引擎。

7、甘肃省2月18日将发行再融资专项债券373.2248亿元

甘肃省财政厅公告，决定发行2025年甘肃省政府再融资专项债券（一至三期），总额373.2248亿元，用于置换存量隐性债务，2月18日招标，2月19日计息。

8、深圳轨道交通建设进入高峰期

截至去年底，深圳地铁运营里程已达595.1公里。深圳市交通部门介绍，目前，深圳地铁三期、四期及四期调整工程、五期工程17个项目共250.24公里线路全面在建，地铁五期规划线路2028年全部建成通车后，深圳城市轨道交通通车里程将达831公里。深圳的城际铁路、国家铁路也全面进入新的建设高峰期，累计“三铁”在建里程达598.7公里。

9、多家银行下调美元存款利率

近期，多家银行调降美元存款利率。有城商行的美元定存利率“腰斩”，从4%以上下调至2%左右。而在1年前，有银行推出的美元存款利率一度高达5%。业内人士认为，由于美联储降息，银行出于降低自身负债成本等考虑，近期下调美元存款利率。在降息环境下，美元存款仍有一定吸引力，但相关的通道费用较高，且存在一定的汇率风险，投资者应根据自身的风险偏好进行选择。（上证报）

10、多城土地市场“开门红” 专项债收储土地受关注

今年以来，多个城市的土拍市场迎来了“开门红”，而且土地市场的表现也有所回暖。与此同时，在业内人士看来，专项债收储土地有望成为2025年土地市场的一大看点。中指研究院企业研究总监刘水表示，新年以来土拍市场活跃，与各地的推地节奏有关，今年1月一线城市等地土地推出均较为活跃，住宅和商办用地土地出让金同比增长超10%，且有多宗较高总价地块成交，并多由头部央国企摘得。（证券时报）

 证 券 期货 

1、A股保持活跃 深市周成交创历史新高

本周，A股继续小幅攀升，多空双方围绕上证指数3300点展开激烈争夺，科创50则在1000点附近大幅震荡，大盘蓝筹股整体调整，上证50指数高开低走，全周几近平盘报收。市场交投依旧保持活跃，深市全周成交5.74万亿元，创历史新高；创业板周成交3.18万亿元，亦刷新历史纪录；科创板周成交7575亿元，为历史次高；沪市周成交3.58万亿元，较上周略有增加。（证券时报）

2、A股震荡调整 市场风格高低位切换

2月11日，A股市场全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.12%，深证成指跌0.69%，创业板指跌1.43%。沪深两市全天成交额为1.64万亿元，较上个交易日缩量949亿元。盘面上，市场风格再现高低切换，近期火爆的DeepSeek概念股迎来分化，并行科技、每日互动等多只人气高位股午后打开涨停。此前调整已久的红利板块重拾升势，国企红利指数昨日上涨0.58%，贵金属、银行等板块个股纷纷拉升。（上证报）

3、北证50再创新高

作为本轮行情弹性最大的品种，北交所本周大出风头，北证50指数10月25日盘中再度冲高超10%，创出1389点的历史新高，成交金额590.2亿元也刷新了历史纪录。

4、三大指数集体调整

指数午后弱势整理，创指收跌超1%。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3400只。截止收盘，沪指跌0.12%，收报3318.06点；深证成指跌0.69%，收报10557.62点；创业板指跌1.43%，收报2152.73点。沪深两市成交额达到16359亿元，较昨日缩量949亿。

5、两市融资余额增加190.57亿元

截至2月10日，上交所融资余额报9365.42亿元，较前一交易日增加85.06亿元；深交所融资余额报8887.41亿元，较前一交易日增加105.51亿元；两市合计18252.83亿元，较前一交易日增加190.57亿元。

6、私募备案热情持续高涨

近期私募产品备案热情持续高涨。私募排排网数据显示，截至2025年1月31日，1月在春节和元旦因素的影响下，依然有734只私募证券产品完成了备案，同比增长7.00%，环比则基本持平。值得一提的是，这是8月私募新规以来，首次出现连续2个月备案私募证券产品数量超700只的情况。

  行 业 纵 览 

股市及部分商品走势  

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