本周（2月20日—2月24日），西本钢材指数收在4570元/吨，周环比上涨90元。西本资讯监测的数据显示，截止2月24日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4468元/吨，周环比上涨62元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4696元/吨，周环比上涨60元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格相继冲高：其中，北方需求好转，钢厂拉升；南方期货引导，涨幅放缓。本周西本钢材指数上行，成本指数平稳，显示长流程钢厂利润空间有所拓展；本周螺纹钢期货主力合约冲高回调，对现货市场有带动作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约震荡加剧：铁矿拉高调整，焦炭底部上移，热卷区间起落，螺纹上行受阻。其中，热卷2305合约周五夜盘收在4262元，较上周五夜盘4258元/吨上涨4元；螺纹钢2305合约周五夜盘收在4184元/吨，较上周五夜盘4170元/吨上涨14元/吨；从全周走势情况看，原料端铁矿受到政策压制，成材端的热卷和螺纹主动调整。

回首本期，消息面相对平静，原料价格表现不弱，螺纹现货震荡提升，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至2月23日，沪市螺纹钢库存总量为49.57万吨，较上周增加1.91万吨，增幅为4.01%（见下图）；目前库存量较上年同期（2月24日的58.24万吨）减少8.67万吨，减幅为14.89%。本周沪市螺纹钢库存环比继续增加，但增幅明显收窄。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.58万吨，环比增加18.80%（见下图）；本周终端采购量环比仍有回升，但增速不再强劲，表明工地施工进入常态化，终端补货需求节奏放缓。

本期西本钢材指数上涨，市场价格涨后调整：周一，稳步上调；周二，涨幅扩大；周三，涨势稍缓；周四，上行受阻；周五，高位回落。当下上海市场现状是：社会库存增量缩小，终端需求趋向平衡，期货走势影响节奏，商家选择出货套现。目前市场行情处于“消化”状态，预计下周西本钢材指数区间起落。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1679.32万吨，较上周减少1.1万吨，减幅为0.07%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为918.5万吨，环比上周增加4.11万吨，增幅为0.45%；线盘总库存量为177.12万吨，环比上周增加8.11万吨，增幅为4.8%；热轧卷板库存量为301.74万吨，环比上周减少4.61万吨，减幅为1.5%；冷轧卷板库存量为144.18万吨，环比上周减少1.74万吨，减幅为1.19%；中厚板库存量为137.78吨，环比上周减少6.97万吨，减幅为4.82%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2022年2月24日的1770.67吨）减少91.35万吨，减幅为5.16%。分品种看，本期热卷、冷卷、中板库存继续减少，螺纹、线盘库存小幅增加。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格先涨后落，环比整体上涨，其中，山东市场补涨幅较大，其它市场涨幅接近。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格从4080元到4300元/吨不等，较上周有20-70元/吨的上涨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

多地重大项目集中签约开工

近期各地集中签约开工项目普遍以投资规模较大的基础设施建设为主。此外，新能源及节能环保、信息技术及先进制造业等领域也成资金主要流向。“各地集中签约开工重大项目，发出‘开局就要冲刺、开年就要攻坚’的强烈信号。”业内人士表示，这将发挥重大项目牵引拉动作用，突出发挥政府投资带动作用，着力激发社会资本投资活力，以高质量项目支撑经济高质量发展。

LPR连续6月“按兵不动”

2月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均维持前值不变。自去年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续6个月“按兵不动”。分析人士认为，由于政策利率维持不变、市场利率上行、银行负债成本上升、息差持续收窄等因素，目前LPR没有相应的下调基础和空间。展望未来，5年期以上LPR仍有一定下行空间。

2月份23城下调首套房贷利率

贝壳研究院最新统计数据显示，2月份有23个城市下调了首套房贷款利率，受此影响，百城首套主流利率再创2019年以来新低。首套利率低于房贷利率下限（4.1%）的城市增加至34城市。低利率、放款快的信贷环境有助降低购房成本、加快购房流程，为楼市修复增加助益。限制性政策调整优化叠加房贷利率降低等多方利好因素下，市场交易继续复苏，2月上半月贝壳50城二手房日均成交量较1月上半月增长超70%。

2月百城首套房贷利率再创2019年以来新低

贝壳研究院统计数据显示，2023年2月百城首套主流利率平均为4.04％，环比下降6BP，这是过去4个月基本平稳后的再次明显下行，绝对水平再创2019年以来新低。二套利率平均为4.91％，环比持平。2月首二套房贷利率同比分别回落143BP和84BP。首套住房贷款利率政策动态调整机制下，首套利率回调，二套利率保持不变，首二套房贷利率价差进一步扩大至87BP。

稳投资下PPP项目加快开工

据证券时报，全国PPP综合信息平台管理库最新数据显示，仅今年1月份，新入库项目就有27个、投资额达460.63亿元。而截至2月21日，全国PPP管理库项目累计有10396个，总投资金额约16.97万亿元。

房地产行业再迎源头活水

2月20日晚，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作，投资范围包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房）、商业经营用房、基础设施项目等。业内人士认为，不动产私募投资基金试点是“第三支箭”重要内容的响应，房企股权融资再开一扇门，将有助于房企盘活存量资产，增加融资渠道，支持房地产市场纾困。

钢价反弹 市场回暖信号明显

据中证报，在2月初钢市出现回调之后，近期由于复工复产加速，钢铁行业出现回暖态势。机构数据显示，近四日来，钢价持续走高。业内人士表示，房地产行业传递出了积极的信号，叠加煤炭、废钢等原料价格出现了较为明显的反弹，库存增速开始大幅放缓，市场需求信心也出现了明显提升。

发改委产业司召开部分重点省份工业稳增长座谈会

发改委消息，2月17日，发改委产业司主要负责同志在杭州市主持召开部分重点省份工业稳增长座谈会。会议指出，要把工业稳增长放在更加重要的位置，加强工业经济监测分析，加快推动企业复工达产，稳定和扩大制造业投资，推动重点产业结构调整，营造良好发展环境，努力争取一季度工业经济平稳开局，全力促进工业经济平稳增长，为稳定经济大盘打下坚实基础。

乘联会：2月前三周乘用车市场零售73.0万辆

乘联会数据显示，2月1-19日，乘用车市场零售73.0万辆，同比去年增长16%，较上月同期下降9%。今年累计零售202.2万辆，同比去年下降26%；国内乘用车厂商批发74.9万辆，同比去年增长2%，较上月同期增长1%，今年累计批发219.8万辆，同比去年下降25%。

CME：预计2月挖掘机国内销量1.2万台左右

经草根调查和市场研究，CME（《工程机械杂志》）预估2023年2月挖掘机（含出口）销量2.2万台左右，同比下降10%左右。分市场来看：国内市场预估销量1.2万台，同比下降30%左右。出口市场预估销量1万台，增速35%左右。

2月中旬重点钢企粗钢日产209.28万吨

2023年2月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2092. 83万吨、生铁1896. 66万吨、钢材2054. 13万吨。其中粗钢日产209.28万吨，环比增长1.49%；生铁日产189. 67万吨，环比增长0.28%；钢材日产205. 41万吨，环比增长6.24%。2023年2月中旬,重点统计钢铁企业钢材库存量1953. 0万吨，比上一旬增加150.05万吨、增长8.32%；比上月同旬增加346.12万吨、增长21.54%；比去年底增加647.34万吨、增长49. 58%；比去年同旬增加262.65万吨、增长15.54%。

央行：稳健的货币政策要精准有力

央行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告指出，下一阶段，稳健的货币政策要精准有力。要搞好跨周期调节，既着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持，又兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，稳固对实体经济的可持续支持力度。保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，助力实现促消费、扩投资、带就业的综合效应。

本周，宏观面相对中性，主要体现在：1、政策利率维持不变，LPR继续“按兵不动”；2、稳健的货币政策要精准有力，保持信贷总量有效增长；3、加强工业经济监测分析，加快推动企业复工达产；4、多地重大项目集中签约，PPP项目加快开工；5、房地产行业再迎源头活水，首套房贷利率总体下移；6、乘用车市场有所复苏，挖掘机销量降幅收窄。

从行业面看，据中钢协数据，2月中旬，重点钢企粗钢、生铁、钢材日产环比延续增长态势；其中，粗钢日均产量已经连续第五旬增加，当期企业库存创下去年6月中旬以来新高。综合近期的产销情况，预计后期粗钢日均产量还有增长空间，但企业库存有望加快转移，下游消化能力将决定着行情的走势。

回首本周，期螺冲高调整，现货涨势放缓，需求继续恢复，商家拉高出货。从价格走势看，全国各地表现一致：在北方，市场续涨，钢厂托举；在南方，期现呼应，底部向上；南北市场没有合理差价，资源难以跨区域流动。总体来看，原料价格偏强，钢厂不肯让步；需求延续增势，价格重心上抬。

期货引导预期，现货价格跟随，库存拐点显现，需求增速放缓，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求增幅有限，投机需求见机行事，资本市场仍有反复，现货价格起伏频繁。可以看到，当前市场行情处于“休整”阶段：供应继续增加，出货恢复常态；商家更加理性，库存有待消化。

对于上海地区而言，市场现状是：库存加快消化，需求增速放慢，进货成本提升，商家兑现利润。当前的利好因素是：库存有望转降，出厂价格更高，销量环比增加。利空因素主要有：供应继续回升，需求力度减弱，商家有意出货。笔者以为，本周钢价震荡走高，既是受到资本市场的引导，也是需求推动的结果；预计下周市场波动加剧，需要关注的是：厂家的态度，期货的涨跌，成交的冷暖。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰