本周（9月19日—9月23日），西本钢材指数收在4250元/吨，周环比持平。西本资讯监测的数据显示，截止9月23日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4245元/吨，周环比下跌4元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4432元/吨，周环比下跌11元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格前低后高：其中，北方钢厂强势，价格震荡运行；南方情绪起伏，价格先抑后扬。本周西本钢材指数盘整，成本指数微调，显示钢厂动态利润空间变化不大；本周螺纹钢期货波动加剧，对现货影响明显。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约波动频繁：铁矿大幅震荡，焦炭走势偏强，热卷和螺纹起起落落。其中，热卷2301合约周五夜盘收在3785元，较上周五夜盘3791元/吨下跌6元；螺纹钢23010合约周五夜盘收在3741元/吨，较上周五夜盘3719元/吨上涨22元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）有所支撑，成材端（热卷和螺纹）区间上下。

回首本期，消息面相对平静，原料价格稳中调整，螺纹现货跌后反弹，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至9月22日，沪市螺纹钢库存总量为39.37万吨，较上周增加0.91万吨，增幅为2.37%（见下图）；目前库存量较上年同期（9月23日的39.97万吨）减少0.6万吨，减幅为1.5%。沪市螺纹钢库存连续两周回升，但增幅环比明显放缓，主要原因是终端需求增加。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.63万吨，环比增加55.24%（见下图）；本周终端采购量增幅较大，主要原因有两点：1、本周比上周多了一个工作日，2、工地需求总体有提升。对比历史数据，本周沪市线螺周终端采购量高于去年同期水平。

本期西本钢材指数区间起伏，市场价格跌后修复：周一，小幅走弱；周二，继续走低；周三，不改弱势；周四，止跌见涨；周五，全面回升。当下上海市场现状是：社会库存增速放慢，本地需求环比增加，商家悲观情绪收敛，有意自救减少亏损。目前市场行情处于“修复”状态，预计下周西本钢材指数震荡求涨。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1092.91万吨，较上周减少19.27万吨，减幅为1.73%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为486.87万吨，环比上周减少10.89万吨，减幅为2.19%；线盘总库存量为118.86万吨，环比上周减少4.51万吨，减幅为3.66%；热轧卷板库存量为241.03万吨，环比上周减少1.51万吨，减幅为0.62%；冷轧卷板库存量为133.19万吨，环比上周减少1.75万吨，减幅为1.3%；中厚板库存量为112.96吨，环比上周减少0.16万吨，减幅为0.54%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年9月23日的1382.54吨）减少289.63万吨，减幅为20.95%。分品种看，本期五大品种库存总量均为下降。（见下图）

继上周增仓后，本期社会库存再次回落，显示供需矛盾有所缓解。

本周，华东区域建筑钢价格先跌后涨，其中，山东和安徽市场整体回升，其它市场波动较小。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格从3880元到4120元/吨不等，周环比波动40-60元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

2022年投资增速首次回升

国家统计局数据显示，今年1-8月，固定资产投资同比增长5.8%，增速较1-7月的5.7%加快0.1个百分点，是今年以来投资增速首次回升。8月单月同比增长6.4%，高于7月的3.6%；环比增长0.36%，同样高于7月的0.16%。

发改委：8月份审批核准固定资产投资项目9个

国家发改委新闻发言人孟玮19日在新闻发布会上表示，1—8月，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目74个，其中，8月份审批核准固定资产投资项目9个，总投资802亿元，主要集中在社会事业、能源等领域。

9月份基建投资将延续提速态势

近期，各地基础设施建设按下“加速键”，一批重大项目加速形成实物工作量，为稳住经济大盘提供强劲动力。专家预计，在政策推动下，9月份基建投资将延续提速态势。展望全年投资增速，东方金诚首席宏观分析师王青预计，今年全年累计固定资产投资增速将回升至7%左右，较去年加快2.1个百分点。可以说，基建投资正在发挥稳增长中流砥柱的作用。

9月LPR报价出炉

中国9月一年期贷款市场报价利率(LPR)报3.65%，五年期LPR报4.3%，均维持不变，符合预期。

中汽协：8月乘用车市场依然保持较好活力

据中国汽车工业协会统计分析，2022年8月，乘用车市场依然保持较好活力，销量同比延续了快速增长势头。2022年8月，乘用车产销分别完成215.7万辆和212.5万辆，环比分别下降2.4%和2.3%，同比分别增长43.7%和36.5%。2022年1-8月，乘用车产销分别完成1480.3万辆和1465.5万辆，同比分别增长14.7%和11.7%。

8月国内挖掘机产量21039台

国家统计局最新数据显示，2022年8月挖掘机产量21039台，同比增加10%。1-8月累计产量208417台，同比下降22.4%。日前，中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年8月销售各类挖掘机18076台，与去年同期持平，其中国内9096台，同比下降26.3%；出口8980台，同比增长56.7%。

美联储接连大幅加息

当地时间9月21日，为了进一步缓解通胀，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间，这也是一年内美联储第三次大幅度加息75个基点。美联储此次加息已经将联邦基金利率提高至2008年初以来的最高水平。

统计局：8月中国钢筋产量1925.2万吨

国家统计局数据显示，2022年8月份，钢筋产量为1925.2万吨，同比下降5.8%；1-8月累计产量为15542.6万吨，同比下降13.8%。8月份，中厚宽钢带产量为1405.8万吨，同比下降1.8%；1-8月累计产量为12528.8万吨，同比增长1.3%。8月份，线材（盘条）产量为1262.1万吨，同比下降0.4%；1-8月累计产量为9590.6吨，同比下降12.3%。8月份，铁矿石原矿产量为8113.3万吨，同比下降3.9%；1-8月累计产量为65262.6万吨，同比下降0.4%。

央行：继续深化金融供给侧结构性改革

央行发布文章称，实体经济是金融的根基，金融是实体经济的血脉，两者共生共荣。当前，我国正处于经济恢复紧要关口，必须以时不我待的紧迫感，巩固实体经济恢复基础，增强发展后劲。将继续深化金融供给侧结构性改革，发挥货币政策总量和结构双重功能，强化信贷政策引导作用，持续完善金融有效支持实体经济的体制机制。

5000多亿元专项债限额发行将“开闸”

5000多亿元专项债限额发行即将“开闸”。据不完全统计，截至9月21日，河北、山东、江苏、浙江、海南、甘肃等地公布了10月份地方政府债券发行计划，累计金额逾1700亿元。专家表示，地方10月份专项债发行计划为5000多亿元结存专项债限额中的部分，预计年内剩余月份基建投资仍将维持较高增速，加快形成更多实物工作量，对经济延续恢复发展态势发挥支撑作用。

发改委：推动钢铁、有色等重点用能行业节能降碳改造

国家发展改革委资源节约和环境保护司司长刘德春22日上午在发布会上表示，深入推进重点领域和行业节能改造。支持煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”。对标能效先进水平，推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点用能行业节能降碳改造。加快居住建筑和公共建筑节能改造，持续推动老旧供热管网等基础设施节能降碳改造。

中钢协：2022年9月中旬重点统计钢铁企业产存情况

2022年9月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2145.03万吨、生铁1967.84万吨、钢材2097.89万吨。其中粗钢日产214.50万吨，环比增长2.23%；生铁日产196.78万吨，环比增长1.82%；钢材日产209.79万吨，环比增长3.51%。9月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1766.10万吨，比上一旬增加59.65万吨、增长3.50%；比上月底增加171.80万吨，增长10.78%；比上月同旬增加33.18万吨、增长1.91%；比年初增加636.41万吨、增长56.34%；比去年同期增加435.86万吨、增长32.77%。

本周，宏观面偏中性，主要体现在：1、9月LPR报价出炉，贷款利率维持平稳；2、央行加强信贷政策引导，金融有效支持实体经济；3、政策跌价效应初显，今年投资增速首次回升；4、重大项目形成实物工作量，基建投资延续提速态势；5、专项债限额发行将“开闸”，多地公布10月发行计划；6、乘用车市场保持较好活力，前8月挖掘机产量同比下降；7、缓解通胀风险，美联储持续加息。

从本周宏观动向看，虽然美联储加息对市场的利空有所消化，但国内经济恢复的进度仍然缓慢：唯一的亮点是基建投资，消费端显示后劲不足，房地产行业更是成为拖累。当前国际环境错综复杂，国内市场“再生动力”不足，经济回暖更多依赖政策刺激，在“内忧外患”的现状下，提振需求依然任重而道远。

从行业面看，供给维持增长态势：据国家统计局数据，2022年8月份，国内钢筋、中厚宽钢带和线材（盘条）产量环比7月均有提升，显示钢价回涨对供应增加有刺激作用。另据中钢协数据，9月中旬，重点企业粗钢、生铁和钢材日均产量继续增加，粗钢日产更是连续四旬环比回升；与此同时企业库存量创下7月中旬以来新高，表明钢企在增产的同时，去化速度并不理想。

回首本周，期螺跌后回涨，现货先抑后扬，厂家跟跌拉涨，成交环比增量。从行情走势看，全国各地表现相似：在北方，钢厂仍在托举，价格没有下探；在南方，期货扰动情绪，价格止跌回升；南北市场相互参照，区域价差仍然偏小，限制了资源跨区域流动。总体来看，原料价格波动，钢厂利润受压；需求有所改善，信心仍需提振。

期货震荡加剧，现货低位修复，需求强度提升，恐慌得到缓解，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求继续好转，投机需求难以冲动，资本市场不会平静，现货价格不断试探。可以看到，当前市场行情处于“修正”阶段：供应趋于平缓，需求逐步好转；上涨仍有动力，高度受到抑制。

对于上海地区而言，市场现状是：期货引导预期，销量环比提升，库存再次下降，商家见机行事。当前的利好因素是：钢厂不愿让步，需求继续增加，商家有意自救；利空因素主要有：供应不见减少，库存消化缓慢，投机需求不强。笔者以为，本周钢价先跌后涨，主要是受到资本市场波动的影响，而需求回升又提振了士气，预计下周市场震荡偏强。需要关注的是：期货的高度，钢厂的态度，需求的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰