本周（3月28日—4月1日），西本钢材指数收在5230元/吨，周环比上涨30元。西本资讯监测的数据显示，截止4月1日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为5206元/吨，周环比上涨101元/吨；高线HPB300φ6.5mm为5426元/吨，周环比上涨105元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格均有提升：其中，北方市场需求恢复，钢厂轮番托举；南方市场期货引导，价格预期更高。本周西本钢材指数上调，成本指数续涨，使得钢厂动态利润空间缩小；本周螺纹钢期货突破阻力，对现货市场带来示范。值得一提的是，本周上海市场因疫情封控，整体涨幅低于周边。

期货方面，本周黑色系主力合约全面抬升：铁矿石继续向上，焦炭强势走高，热卷和螺纹主力换月，呼应上涨。其中，热卷2205合约周五收在5324元，较上周五夜盘5308元，上涨16元/吨，热卷2210合约收5319元；螺纹钢RB2205合约周五收在5189元/吨，较上周五夜盘5024元，上涨165元/吨，螺纹2210合约收5160元；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）不改强势，成材端（热卷和螺纹）突破阻力。

回首本期，消息面多空交织，原料价格继续向上，螺纹现货稳步抬升，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据显示：截至3月31日，沪市螺纹钢库存总量为63.14万吨，较上周增加0.55万吨，增幅为0.88%；目前库存量较上年同期（4月1日的72.78万吨）减少9.64万吨，减幅为13.25%，减幅环比继续收窄。本周库存量再次回升，主要是因为疫情封控影响出库，资源正常流出受阻。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为0.68万吨，环比上周下降45.6%；终端采购量连续三周回落，主要原因是疫情不断发酵，需求受到人为抑制。从历史数据看，本周终端采购量处于低谷，预计后期会有提升。

本期西本钢材指数震荡上行，市场价格稳中抬升：周一，持平观望，周二，集体抬升；周三，涨势受阻；周四，需求锐减；周五，基本休市。当下上海市场现状是：社会库存小幅回升，终端需求整体停滞；期货市场不断推高，商家等待封控结束。目前市场行情处于“发酵”状态，预计下周西本钢材指数补涨。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1697.32万吨，较上周减少22.28万吨，减幅为1.30%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为966.88万吨，环比上周减少0.72万吨，减幅为0.28%；线盘总库存量为233.69万吨，环比上周减少7.81万吨，减幅为3.23%；热轧卷板库存量为246.24万吨，环比上周减少4.38万吨，减幅为1.75%；冷轧卷板库存量为140.06万吨，环比上周减少2.75万吨，减幅为1.93%；中厚板库存量为110.45吨，环比上周减少6.18万吨，减幅为5.3%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年4月1日的1986.34吨）减少289.02万吨，减幅为14.55%。分品种看，本期五大品种库存总量继续回落。

本周，华东区域建筑钢价格全面回涨，其中，山东和上海地区涨幅较小，安徽、江苏和浙江市场涨幅较大。目前，浙江市场价格最高，江西市场价格最低，二者差距明显。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格区间在4850-5170元/吨，多数区域环比上周五上涨100-120元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元

1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元，同比增长5.0%。国家统计局工业司高级统计师朱虹：今年以来，面对复杂严峻的国内外经济形势，各地区、各部门加大稳增长和支持实体经济的力度，工业经济稳定恢复，企业利润小幅增长。2022年1—2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，增速较去年12月份回升0.8个百分点。

1-2月汽车行业利润降10%

乘联会秘书长崔东树：2022年1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，2022年汽车行业利润总体表现较差，收入增6%，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为7.1%。利润总体同比下降10%，由于上游涨价的成本上涨过快，导致汽车销售利润率5.4%仍是近期低位。

中指研究院：3月份二线代表城市楼市成交环比上升32.3%

中指研究院监测数据显示，三月楼市整体成交上行，一、二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比，成交数据仍为下滑状态。具体来看，3月成交数据一线城市整体环比上升12.0%，其中北京升幅最高，为80.4%；广州升幅34.0%，位居第二。同比来看，整体成交下降，降幅为44.2%，其中上海降幅显著，为51.2%；深圳降幅居次位，约为44.9%。二线代表城市成交数据环比上升32.3%，同比下降47.4%。环比上升的城市中，苏州升幅明显，为67.4%；福州次之，升幅为53.4%；武汉升幅为51.2%，位居第三。重点监测的城市中，南京环比降幅较大，为20.8%。三线代表城市楼市成交量环比下降10.4%。

中钢协：2022年2月钢铁产品进出口月报

2022年1-2月，我国累计出口钢材823.4万吨，同比减少18.8%。同期，累计进口钢材220.7万吨，同比减少7.9%；累计进口钢坯及钢锭166万吨，同比增加2.6%。2022年前两个月我国净出口460.9万吨，同比减少182.3万吨。

李克强主持召开国务院常务会议

李克强主持召开国务院常务会议，部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长。会议要求，统筹把握国债、地方债发行，防范债务风险。鼓励境外资金购买国债，落实好税收优惠。金融系统要保障国债有序发行，支持项目融资。

央行召开2022年第一季度例会

会议指出，要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。会议指出，当前国外疫情持续，地缘政治冲突升级，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内疫情发生频次有所增多，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。会议指出，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。

乘联会：3月一至四周的零售日均3.9万辆

乘联会数据显示，3月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.9万辆，同下降29%，表现相对异常，相对今年2月第四周销量下降46%。3月一至四周的零售日均3.9万辆，同比下降18%，走势偏低。虽然3月初零售仍是正常态势，但两会结束后的疫情和市场变局超预期复杂，国内主要汽车生产基地的个别地区出现全面静止的新格局，静止影响超预期，因此对全月市场总量难以判断。

中钢协：2月铁矿石类产品采购成本继续上升

2月份，煤焦类产品采购成本高位波动，铁矿石类产品采购成本继续上升。1月~2月份，炼焦煤累计采购成本同比增长73.94%；冶金焦同比增长16.39%；国产铁精矿同比下降15.83%，进口粉矿同比下降25.42%；废钢同比增长15.59%。

3月官方制造业PMI回落

中国3月官方制造业PMI：49.5，预期：49.8，前值：50.2。中国3月官方非制造业PMI：48.4，预期：50.3，前值：51.6。中国3月官方综合PMI：48.8，前值：51.2。国家统计局：3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。3月份，非制造业商务活动指数为48.4%，比上月下降3.2个百分点，非制造业景气度降至收缩区间。分行业看，建筑业商务活动指数为58.1%，比上月上升0.5个百分点。服务业商务活动指数为46.7%，比上月下降3.8个百分点。

3月份钢铁行业PMI为44.3%

中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的3月份钢铁行业PMI为44.3%，环比下降3.0个百分点；分项指标中，生产量指数为45.4%，环比下降3.8个百分点；新订单指数为39.30%，环比下降3.9个百分点；新出口订单指数为42.9%，环比下降4.4个百分点；产成品库存指数为31.20%，环比下降4.70个百分点；原材料库存指数环比下降4.5个百分点至38.2%；购进价格指数为65.2%，环比上升7.1个百分点，创2021年下半年来新高。

3月财新中国制造业PMI降至48.1

4月1日发布的2022年3月财新中国制造业PMI较上月回落2.3个百分点至48.1，再度落入收缩区间，录得2020年3月以来最低值，表明制造业景气度受到疫情较严重影响。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的3月制造业PMI录得49.5，较2月回落0.7个百分点，五个月来首次跌至收缩区间。

积极财政政策持续发力稳增长

今年政府工作报告提出，积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。与此同时，多项财政工作安排得以明确，包括2.8%左右赤字率、26.7万亿元全国一般公共预算财政支出、约2.5万亿元退税减税和近9.8万亿元中央对地方转移支付。近期公布的一系列数据和政策显示，财政支出强度在加大，进度在加快，对小微企业和制造业的支持力度在加强。在政策适当靠前发力的背景下，积极的财政政策在稳增长中的作用更加突出。

地方债发行节奏将加快

据统计，3月31日各地共发行地方债546亿元，其中含新增专项债516亿元，约占3月份发行总额的12%。数据显示，今年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多。其中，新增专项债发行12981亿元，约占今年“提前批”额度的89%，约占全年额度的36%。展望二季度，专家认为，地方债仍会呈现较大的发行规模，发行节奏可能进一步加快。专项债大量发行将对经济企稳回升起到重要作用。

3月我国重卡销量7.7万辆

数据显示，今年3月份，我国重卡市场大约销售7.7万辆，环比今年2月上涨30%，比上年同期的23万辆下降67%，净减少15.3万辆；7.7万辆，是自2017年以来的3月份重卡市场销量最低点，仅略高于2016年3月份的7.5万辆。今年3月份也是重卡市场自去年5月份以来的连续第十一个月下降。

本周，宏观面消息冷暖交替，利好主要体现在：1、国务院召开常务会议，部署扩大有效投资；2、央行召开货币例会，强化跨周期和逆周期调节；3、工业经济稳定恢复，企业利润小幅增长；4、积极财政政策持续发力，地方债发行节奏将加快；5、多地房地产调控松绑，部分二线楼市成交回暖。利空主要体现在：1、疫情复发影响经济恢复，三大PMI指数全面收缩；2、中小企业经营困难，3月财新PMI下降；3、1-2月汽车行业利润下滑，3月份乘用车零售很不理想；4、下游行业受到抑制，3月份重卡销量同比大降。

从近期的政策动向可以推断，一季度国民经济运行遇到很大阻力，在国内消费疲弱的现状下，只能通过“扩大有效投资”来对冲经济下滑的风险，这也为接下来的二季度“稳增长”带来了更大期待。

从行业面看，供需两端都存在一定变数，从中物联钢铁物流专业委员会发布的PMI数据看，3月份钢铁行业复产速度低于预期，但生产成本继续提升，原料库存和产成品库存双双下滑，为了转嫁成本压力，预计钢厂还将维持强势。另外，2022年前两个月我国净出口钢材460.9万吨，同比减少182.3万吨——在俄乌冲突影响下，后期我国钢材净出口数量会有提升，只要国内市场需求能够提振，钢价乘势走高仍有动力。

回首本周，期货又有突破，现货顽强抬高，疫情影响物流，厂家继续拉升。从行情走势看，全国各地有所差异：在北方，疫情压制供应，钢厂协力上涨；在南方，期货引导预期，价格易涨难跌；南北市场涨幅不一，甚至出现“北高南低”的现象。总体来看，北方需求恢复，区域钢厂主导价格；南方成交受到抑制，价格仍有上行动力。本周黑色系期货总体趋强，现货市场震荡走高，原料价格再次上调，终端需求各地分化，贸易商处于跟涨状态。

疫情发酵，各自为政，成本上移，现货跟涨，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求存在变数，投机需求伺机而动，资本市场还有反复，现货价格仍会拉升。可以看到，当前市场行情处于“爬坡”阶段：疫情难测，供给难增；震荡上涨，消化库存。

对于上海地区而言，市场行情更多受制于外部因素：期货走势影响厂商预期，疫情管控扰乱供需节奏。当前的利好因素主要有：原料价格更高，期货表现更强，需求终会释放；利空因素主要是：管控仍在加码，库存消耗受阻，商家资金吃紧。笔者以为，本周钢价震荡抬升，既是受到期货市场的引导，也是受到周边市场的感染，而需求受限压制了上涨的高度。预计下周上海市场会有一波补涨行情，需要关注的是：期货市场能否强势，疫情管控能否放松。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰